6.78 万亿的数据产业，卡在 37.86 亿入表

核心结论

1. 国家数据集团的三重定位里，没有一条是交易撮合。数据要素服务国家队、数据基础设施互联互通引领者、国家数据科技创新战略力量，指向的都是治理、加工、联通这几个经营性环节。
2. 供给不缺量。2025 年全国数据生产总量 52.26 泽字节，同比增 27.28%，占全球 27.44%。但存下来的结构化数据只有 0.56 泽字节，占存储总量 22.13%。
3. 需求的尺子是入表。截至 2026 年 4 月 30 日，A 股 136 家上市公司披露数据资源入表 37.86 亿元，三大运营商占 55.46%。这个数字放在 6.78 万亿的产业规模旁边，是小数点。

目录

• 01 一家央企的落点：加工这一段谁在做
• 02 52.26 泽字节里，能卖的是哪一部分
• 03 入表停在 37.86 亿，需求侧的真实刻度
• 04 中间层的生意：谁在为可用数据收费

10 月 20 日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区揭牌，位列央企名录第 28 位。此前数据领域已经有行政主管部门，也有 29 家省级、187 家地市级数据集团，缺的是一家以数据为主责主业的中央企业。这家公司进场，把行业里最难的那一段单独拎了出来：原始数据到可用数据之间的治理与加工。这篇想算清楚的是，这一段值多少钱，钱从谁口袋里出。

01 一家央企的落点：加工这一段谁在做

新华社在报道里把这件事的起点讲得很直白：原始数据本身难以直接创造价值，只有经过治理与加工，才能转化为可利用资源，进而对接各类应用场景。这句话解释了为什么新公司的名字叫数据集团，主业却写作「数据资源开发利用」。

三重定位也沿这条线展开。数据要素服务国家队，对应的是替行业做数据治理；数据基础设施互联互通引领者，对应的是跨区域、跨部门的流通通道；国家数据科技创新战略力量，对应的是数据科技本身的研发。董事长简勤、总经理陈荣辉，总部放在雄安，新区从规划阶段就按数字城市与现实城市同步建设，真实场景可以就地验证。

为什么这一步得由央企来做，中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁给了一个组织层面的解释。他说地方数据集团天然带有属地立场，数据跨省、跨部门流通时协调成本较高；央企可以站在全国一盘棋的角度统筹，协调层级更高。他还提到第二层原因：数据基础设施、跨区域可信数据空间这类项目投资大、周期长、外部性强，直接关系数据安全责任。

把这条线放到已有的组织版图里看更清楚。今年 8 月发布的《全国数据集团发展蓝皮书（2025）》显示，截至 2025 年 9 月，全国已组建省级数据集团 29 家、地市级 187 家，地市级覆盖率 64%。省市两级都有了，缺的是国家级的那一层。国家数据集团补的正是这个空位。

✦ 该盯什么

看它的第一笔业务落在哪一类：给某个行业做数据治理，还是承接跨区域的可信数据空间。前者按项目结算，收入确认快、毛利受人力约束；后者是基础设施投资，回收期按年算。两种现金流，估值方式完全不同。

02 52.26 泽字节里，能卖的是哪一部分

国家数据局今年 4 月 29 日发布的《全国数据资源调查报告（2025 年）》给了一组可以互相对照的数字。2025 年全国年度数据生产总量 52.26 泽字节，同比增长 27.28%，增速比上年还快了 2.28 个百分点，我国数据生产总量占全球约 27.44%。

量在这里，但落地要打折。同年全国数据存储总量 2.53 泽字节，同比增长 21.05%。存下来的只有生产量的二十分之一。其中结构化数据存储量 0.56 泽字节，同比增长 43.59%，占存储总量 22.13%。结构化是能直接进数据库、能被 SQL 查询的那一类，剩下近八成的非结构化数据，要先治理才能用。

增量的来处也在变。报告说数据生产增量约九成来自企业。分行业看，工业制造、交通物流、软件和信息技术服务业的数据生产量同比分别增长 1.27、1.22、0.92 泽字节。两个新兴领域的增速更高：具身智能 477.78%，低空经济 75%。这两类数据的共同点是要靠采集设备一点点录，不是业务系统跑出来的副产品。

公共数据这一侧动得更快。2025 年申请共享的数据集数量同比增长近 30%，公共数据开放数据量同比增长 31.71%，授权运营数据量同比增长 53.96%。授权运营的增速是开放的 1.7 倍，说明政府侧更愿意把数据交给指定主体去加工，而不是无条件挂到网上。

最关键的还是付钱的比例。样本企业中，11.65% 的企业购买过数据，购买数据费用同比增长 22.36%。金融、软件和信息技术服务业购买过数据的企业比例均超过 30%，远高于平均水平。另一组数字说明集中度：头部平台企业和中央企业的数据流通规模均值是其他企业的 140 多倍，购买数据费用均值是其他企业的 60 倍。

✦ 这两组数字

52.26 泽字节是生产能力，11.65% 是付费比例。前者还在以两位数增长，后者决定这个市场今天有多大。生产能力过剩而付费比例偏低，价格就压在买方那边。

03 入表停在 37.86 亿，需求侧的真实刻度

判断一门生意有没有成立，最硬的尺子是资产负债表。截至 2026 年 4 月 30 日，A 股 5000 多家上市公司里，有 136 家披露了数据资源入表事项，涉及金额 37.86 亿元。其中 128 家计入无形资产科目，金额 31.20 亿元，占全部入表金额的 82.42%。

结构高度集中。中国移动 11.05 亿元、中国联通 3.10 亿元、中国电信 2.09 亿元，三家运营商合计 21.00 亿元，占全部上市公司入表金额的 55.46%。科大讯飞以 3.15 亿元排在后面，主要来自大模型训练所需的高质量数据外购。信息传输、软件和信息技术服务业一个行业，占了上市公司入表总金额的 77.92%。

非上市那一侧的量级相近。截至 2026 年 3 月 31 日，417 家非上市公司披露了数据资源入表，其中地方国企 337 家，民营企业 62 家，央企 10 家，累计获得融资 20.92 亿元。央企集团层面的口径更大，97 家中央企业集团总部及主要子企业已完成 2025 年度财务报告中数据资产的确认与计量，合计 8623.7 亿元，但这里面能源、通信、金融类企业的数据资源体量与上市公司口径不可直接比较。

入表之所以走不快，症结不在会计。2025 年末财政部等四部门明确，企业应当以成本计量数据资源，不得直接以评估金额作为入账和调账依据。这条规定把高估值虚增资产的空间压掉了，同时也意味着企业对着一堆数据，得先算清楚采集、治理、维护各花了多少钱。能把成本算清楚的企业，本来就不多。

交易场所这一侧在收缩。全国 46 家数据交易所覆盖 21 个省及直辖市，场内累计交易额突破 362 亿元，上架数据商品 32000 款。深圳数据交易所累计超 150 亿元，上海超 100 亿元，北京国际大数据交易所近 100 亿元，六家超大型交易所合计占场内总额约 70%。2026 年 2 月，国家数据局等四部门发文提出严控数据交易所数量、适时开展整合优化。铺场子的阶段到此为止。

✦ 判断标准

看 136 这个数什么时候被突破。金额小不妨碍它有意义，因为它同时检验三件事：确权登记跑不跑得通、成本能不能归集、审计敢不敢认。三个环节里有一个卡住，家数就上不去。

04 中间层的生意：谁在为可用数据收费

真正在花钱的地方是 AI。2025 年用于人工智能训练和推理的数据总量 199.48 艾字节，同比增长 42.86%，其中推理数据量 101.34 艾字节，第一次超过训练数据量。高质量数据集数量超过 11 万个、规模超 908 拍字节，同比分别增长 61.13% 和 142.58%。全年词元调用量约 21100 万亿，日均调用量从年初的超万亿涨到年末的 100 万亿。

数据集的规模增速远快于数据总量增速，这个差就是加工环节的价值。一个 908 拍字节的高质量数据集，背后是清洗、标注、脱敏、校验、评测一整套工序。国家数据局测算，数据基础设施每年将吸引直接投资约 4000 亿元，带动未来五年投资规模约 2 万亿元。

已经有人靠这一段跑出了现金流。青岛数据集团首席数据官赵传启经手的一单，是全国首例纯数据资产信托收益权 ABS，储架规模 10 亿元，首期 5.32 亿元发行。所谓纯数据资产，指底层不再附带土地或厂房做增信。武汉精隧科技把覆盖 12 条地铁线路、1500 公里隧道的 500 多万条维保数据入表 211 万元，凭此拿到 800 万元融资。这两单的金额都不大，但它们证明了一件事：加工后的数据可以被定价，也可以被质押。

具身智能那条 477.78% 的增速也落在这一层。机器人要学的动作数据，得靠遥操作设备一条条录，录完还要标注、切片、做质量筛选。这类活没有规模效应，人越多产得越多。把它当成软件业务去估，毛利率会被高估一大截。

✦ 一个提醒

这一层的收入结构偏项目制，人力成本占大头，客户集中在少数头部平台与央企。合同额看着大，回款周期和验收标准往往是真正的变量。

核心判断

数据要素的瓶颈已经从「有没有数据」移到「谁愿意为加工后的数据付钱」。

国家数据集团进场改的是中间环节的组织方式，把跨省协调和长周期投入这两件事从地方手里收上来。这能降低流通成本，但降不了付费意愿。11.65% 的购买比例、37.86 亿元的入表金额、362 亿元的场内交易，三个数字指向同一件事：买方还没形成规模。未来两年真正值得跟踪的指标，是购买过数据的企业比例能不能过 20%，而不是又挂牌了多少家交易所。

风险提示

政策落地节奏存在不确定性，数据产权登记与定价机制仍在试点阶段。地方数据集团与央企在职能上可能重叠，跨省业务的归属划分尚未明确。入表口径受会计准则约束，若监管进一步收紧，已披露金额存在调整可能。数据资产 ABS 等融资工具仍处审慎推进状态，多只产品在交易所审核环节终止，不宜按常态化融资渠道看待。

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