A股、港股 IPO、再融资日报（2026年10月24日）

上海泰陌电子科技向上海证监局办理辅导备案，辅导机构中信证券，备案日 10 月 23 日。

这家公司做的是美发工具：直发梳、卷发棒、夹板、高速吹风机，品牌叫 TYMO，2018 年成立于上海，创始人祁淼此前在万豪国际集团旗下的万威国际做过 CEO。产品走的是出海路线，线上靠亚马逊、独立站与 TikTok Shop，线下进了沃尔玛、Target、丝芙兰，销往 50 多个国家。

渠道结构决定了它的增长方式。2023 年完成 A 轮融资，2024 年登上全美 TikTok Shop 个护类目第一，2025 年入选福布斯中国出海全球化 30 强。这类公司的收入高度依赖平台流量与投放效率，单价定在 99 美元上下，走中高端。

对一级市场来说，这是一家典型的消费出海标的。它的看点与难点都在同一处：品牌在海外立住了，但供应链在国内、流量成本在别人手里。

上交所两单同日进入问询，都在科创板，募资规模接近。上海天泽云泰拟募 25.03 亿元，国泰海通保荐，6 月 17 日受理；江苏鲁汶仪器拟募 25 亿元，中信证券保荐，6 月 30 日受理。

天泽云泰做基因与细胞疗法，2020 年成立，管线瞄准遗传性疾病与退行性疾病，递送用 rAAV 与 LNP 两套体系，编辑用自研的 AaCas12bMax。2023 至 2025 年营业收入 0 元、325.63 万元、2167.63 万元，归母净利润连续三年为负，累计亏损超过 7 亿元，同期研发费用分别为 2.28 亿元、1.93 亿元、1.96 亿元，研发人员占比 72.30%。进展最快的两款产品已明确即将提交上市申请，公司预计 2027 年在国内获批。

鲁汶仪器的账是另一种形态。它做半导体前道设备，产品线覆盖离子束、ICP 刻蚀、CVD 与 VPD，2025 年在中国离子束设备市场占有率 28.4%、排第一，也是国内少数自研 12 英寸刻蚀设备并通过主流晶圆厂验证、拿到复购的公司。营业收入从 2023 年的 2.07 亿元走到 2025 年的 6.99 亿元，2026 年上半年 4.17 亿元，扣非净利润同期为 -1.37 亿元、-2.28 亿元、-2.28 亿元、-0.67 亿元，三年半累计亏损 6.6 亿元，公司预计最早 2027 年盈亏平衡。

设备公司的收入确认滞后于验证。鲁汶仪器的存货账面余额从 9.12 亿元一路涨到 15.35 亿元，经营活动现金流连续为负，三年半累计净流出超过 10 亿元。这些数字说明产能和订单在往前铺，钱还没回来。

北交所 7 条分布在三个状态。中星联华、八环科技、济人药业、国贵科技进入问询或披露问询回复；百英生物、天广实拿到注册批文；兢强科技终止。

四家问询企业的回复口径各不相同。中星联华做误码率测试仪与信号采集设备，报告期综合毛利率 57.10%、61.34%、65.87%、56.54%，靠高毛利产品占比提升顶住；济人药业承认核心产品疏风解毒胶囊受集采与竞争影响收入下滑，但称 2026 年中成药收入已止跌企稳；国贵科技讲的是出海，2025 年在欧美市场销售便携式变频发电机约 1.64 亿元、份额约 0.88%；八环科技做轴承，问询重点在业务与技术。

两家注册的成色差得远。百英生物是抗体 CRO，2023 至 2025 年营业收入从 3.38 亿元增至 6.08 亿元，归母净利润从 0.84 亿元增至 2.16 亿元；2026 年上半年营收 4.40 亿元、同比增长 78.08%，净利润 1.84 亿元、同比增长 122.15%，毛利率 71.77%。本次拟募 4.91 亿元，全部投向上海研发中心升级与江苏生产基地，不留补流。天广实是未盈利创新药企，适用北交所第四套标准，核心产品 MIL62 已有两项适应症获批，2023 至 2025 年归母净利润分别为 -2.27 亿元、-2.52 亿元、-1.62 亿元，截至 2025 年末累计未弥补亏损 18.52 亿元。

兢强科技的终止值得单独记一笔。它 2024 年 12 月 11 日受理，2025 年 11 月 21 日过会，12 月 3 日提交注册，此后十个月没有拿到批文，9 月 23 日董事会决议撤回，10 月 23 日状态更新为终止。公司做铝基电磁线，主要用在空调、冰箱等家电，第一大客户是美的，2022 至 2024 年对美的销售占比从 18.58% 降到 14.45%，募投 2.5 万吨新产能的合理性被问了两轮。

上交所（2）

北交所（7）

深交所三单同日注册生效，合计募资 33 亿元。天顺风能 19.50 亿元向特定对象发行，4 月 27 日受理，中信证券保荐，做风电装备；华神科技 3.50 亿元，4 月 30 日受理，国泰海通保荐，做中成药；民德电子 10 亿元，7 月 3 日受理，长城证券保荐，做条码识别与功率半导体。三单从受理走到注册生效，短的不到四个月，长的接近半年。

上交所两单分处两端。仙鹤股份 30 亿元非公开发行进入问询，中信证券保荐，10 月 15 日受理，八天就推到问询；瑞松智能 7.84 亿元已完成回复，国泰海通保荐，8 月 24 日受理。仙鹤股份做特种纸，瑞松智能做机器人焊接与智能装备。

五单里三单是向特定对象发行、两单是非公开发行，当日没有可转债、配股与公开发行。体量最大的是仙鹤股份 30 亿元，最小的是华神科技 3.50 亿元，相差近九倍。

深交所（3）

上交所（2）